专题：国外扰动渐趋钝化 A股上行趋势未变

A股千元股阵营再度扩容。5月12日，中际旭创股价再革命高，并告捷站稳千元关隘，崇敬置身千元股阵营，成为A股历史上第10只股价突破千元的高价股。纵容最新，A股现在股价在千元以上的个股有5只，诀别是源杰科技、贵州茅台、寒武纪、联讯仪器、中际旭创。除贵州茅台外，其他均是科技股。

三个历史时刻

总结A股历史，千元股（不复权价钱，下同）出生梗概可分为三个时刻。

第一个阶段是国内证券走动市集刚成就地，由于股票的稀缺性和投资者非感性炒作，出生了2只千元股，包括飞乐股份和真空电子（即现今的中安科和云赛智联）。

1992年，飞乐股份成为A股历史上第一只千元股，之后真空电子股价也冲上千元。这2只股票均属于上交所1990年开业时首批挂牌的“老八股”。彼时中国股市刚起步，8只股票即为悉数上海证券走动市集的悉数声势，通顺盘稀缺重迭狂热的炒作氛围，股东股价节节攀升。

由于股票稀缺，飞乐股份历史上最高曾达到3550元，真空电子最高价也达2587.5元。3550元的股价记录，于今还是A股的天花板；2000元以上的股价，自后也惟一贵州茅台曾波及。

第二个阶段是2020年前后，在耗尽升级的期间布景下，耗尽板块多股冲破千元。

起初站上千元的是贵州茅台，2019年6月27日，公司股价盘中突破1000元，成为新世纪A股首只千元股。之后，主营扫地机器东说念主的石头科技、主营医好意思的爱好意思客股价先后突破千元。上述3家公司均属于耗尽赛说念，诀别代表高端白酒、家用电器和医疗好意思容。

同期，在“双碳”贪图的战术下，主营光伏储能的禾迈股份股价也一度突破千元。

值得稳重的是，除贵州茅台外，上述其他公司跟着热度褪去后，受行业周期、事迹压力等影响，现在股价均已跌至千元以下。

第三阶段是2025年以来，AI波浪席卷各人，科技赛说念驱动重塑千元股的河山，硬科技力量纷纷登场。

起程点突破千元的是算力芯片龙头寒武纪，公司股价于2025年8月19日盘中率先撞线，成为AI期间第一只千元股。2026年以来，光芯片龙头源杰科技、光模块测试龙头联讯仪器先后加入千元股阵营。5月12日，中际旭创成为A股历史上第10只千元股。

30多年来，A股千元股的变迁，成为期间的烙迹。从1992年的飞乐股份、真空电子两只初代千元股，到2019年后崭露头角的新期间千元股，再到如今科技板块批量出生千元股，每一代千元股都是特定期间经济与产业波浪下的缩影。

双创板成新摇篮

从板块漫衍看，早年的飞乐股份、真空电子，以及自后的贵州茅台，均出生于沪市主板。2020年之后暴露的7只千元股，则悉数出自创业板与科创板。创业板、科创板的上市定位与准入律例自然向科技革命企业歪斜，在AI引颈的科技产业波浪下，两大板块决然成为千元股的全新摇篮。

从行业看，千元股的赛说念重点，已从白酒、医好意思为代表的耗尽干线，全面切换至以芯片、光模块领衔的科技干线。这一变迁实质是产业神色挪动的市集镜像：中国经济的核心增长动能，正从过往的“基建+耗尽”传统方式，转向“科技+高端智造”的全新发展范式。

南开大学金融学教化田利辉在接收证券时报·数据宝记者采访时暗示，千元股阵营的迭代，是A股订价逻辑从“存量经济”向“增量经济”迁移的缩影。贵州茅台代表昔日20年以地产基建为锚的耗尽升级红利，而中际旭创、寒武纪、源杰科技代表各人AI竞赛驱动的新质坐褥力订价权。

田利辉暗示，本轮赛说念切换的底层逻辑是国度战术对硬科技产业的系统性布局。集成电路、东说念主工智能均为新兴赞助产业，政策资源与市集订价酿成同向共振。这不是成见炒作，而是各人科技产业链重构之下中国硬核钞票讲话权莳植的真实映射。股价不仅是反应确当下事迹，FIFA2026世界杯中国官方外围平台更是各人算力基建波浪下中国供应链的战术卡位价值。这象征着市集对科技企业的订价，已从传统财务模子转向“技巧突破—产业浸透—各人份额”三维成长旅途的动态评估。

何故突破千元？

在A股5000余家公司中，为何这10家能脱颖而出并创造千元股“别传”？记者通过对公司基本面、行业周期与轨制变革的深层分析，发现其背后主要存在五大共性驱启程分。

一是资源稀缺与龙头地位显赫。

1992年及以前，A股上市公司不足60家，市集场地绝顶稀缺，资金高度纠合于核心钞票。彼时54家公司中，TMT行业仅有6家，而电子板块公司1992年平均涨幅进步50%，飞乐股份、真空电子当作其时电子元器件与CRT显像管的行业龙头，凭借稀缺性率先突破千元，成为A股史上首批千元股。

2019年后，耗尽板块迎来景气周期，贵州茅台当作高端白酒龙头，在品牌、渠说念、产能、利润率上构筑了全维度“护城河”，成为本世纪首只千元股。

二是具备弗成替代的竞争力或技巧壁垒。

这10家公司均在各自赛说念成立了深厚壁垒：飞乐股份、真空电子是早期电子行业的标杆；石头科技凭借技巧上风成为扫地机器东说念主龙头；爱好意思客则凭借再生医好意思材料技巧，在玻尿酸填充剂市集占据当先地位；寒武纪、源杰科技、联讯仪器等硬科技公司，更是在AI芯片、高速光芯片、半导体测试开垦等限度掌持了核心技巧，成为产业链关节挨次的弗成替代者。

三是受益于行业高景气度与事迹高增长。

AI算力、光通讯、高端制造等赛说念的爆发式增长，为干系企业带来了事迹与估值的双重莳植。生成式AI波浪下，寒武纪、中际旭创、源杰科技等公司迎来供需两旺，事迹与股价同步爆发。中际旭创当作各人高速光模块龙头，2025年全年股价涨幅超400%，2026年以来再涨65%以上；联讯仪器2026年4月上市后，受益于光模块测试开垦需求激增，股价快速突破千元。

从事迹来看，这些公司大宗具备高成长性。石头科技在2020年之前的3年营收、净利润复合增速诀别超59%、170%；爱好意思客在2021年之前的3年营收、净利润复合增速也超65%、98%。此外，寒武纪获机构一致展望2026年净利润增幅有望超160%，源杰科技获机构一致展望2026年净利润增幅或超265%，高景气预期复旧股价不竭走强。

四是深度受益国产替代程度加快。

在各人科技竞争加重的布景下，关节技巧自主可控成为国度战术，为硬科技企业掀开了普遍成漫空间。寒武纪的算力芯片冲破国外技巧把握；源杰科技突破了高速激光器芯片居品的技巧瓶颈；联讯仪器的高速光通讯测试开垦填补了国内空缺；禾迈股份的小型逆变器、石头科技的扫地机器东说念主核心技巧，博亚体育app官网入口也均实现了对国外品牌的追逐或超过。

国产替代带来的市集份额推广与进口替代溢价，成为硬科技龙头突破千元的关键驱能源。

五是刊行轨制优化重塑高价股新神色。

注册制修订带来的轨制松捆与市集出清，是连年来千元股数目增加的底层逻辑。从刊行与走动机制看，10只千元股中有6只为注册制刊行个股，科创板、创业板接踵施行20%涨跌幅限制，为优质场地掀开了订价与上起飞间：既允许寒武纪这类未盈利硬科技龙头径直上市并得到成长估值，也通过更宽的日内波动，放大了资金纠合竖立带来的趋势性行情。

寒武纪上市以来涨停12次、源杰科技涨停7次、创业板的中际旭创自注册制修订后涨停4次，这类场地更容易成为资金热心的焦点。

同期，退市常态化遣散了“壳资源”炒作空间，资金向事迹细目性强、行业壁垒高的龙头纠合，抱团效应进一步推升优质企业的股价核心。

同期，监管趋严与市集理念进修，大幅减少了上市公司盲目高送转拆股行动，股价不再被东说念主为摊薄，优质企业的高基数股价得以不竭进取突破。机构资金占比莳植、恒久资金入市，重迭20%涨跌幅带来的走动遣散莳植，市集对高价股的接收度显赫提高，股东A股从“炒小、炒差、炒壳”向“投龙头、投成长、投价值”深度转型，最终酿成了千元股常态化的新神色。

谁是将来后劲股？

据数据宝统计，纵容5月12日收盘，现在共有36股股价在300元—1000元区间，主要漫衍于半导体、光通讯、算力、存储等热点赛说念。

联接A股10只千元股的共性——高景气赛说念、强成长叙事与机构高重仓，将来有后劲突破千元的个股，能够率仍将是“硬科技国产替代+AI算力全链条”赛说念上的领跑者。

数据宝通过4个维度统计出10只后劲股：属于算力、光通讯、芯片等高景气赛说念；最新收盘价不低于300元/股；5家及以上机构一致展望将来三年营收增长率不低于30%；一季度主动权柄基金重仓持有占通顺股比例不低于3%。

10只后劲股中半数属于光通讯成见，包括新易盛、天孚通讯、腾景科技、罗博特科、炬光科技。在AI算力高速增长的布景下，光通讯产业量价都升，事迹出现爆发式增长。

从基本面来看，这10只个股中，现在股价最高的是新易盛，最新收盘价为592.52元；其次是罗博特科，最新收盘价为510.09元。需稳重的是，后劲股大宗估值较高，最新转动市盈率最低的佰维存储为36.83倍。

从市集发达来看，上述10只后劲股本年以来均有显著涨幅，宏景科技累计涨幅最高，达到366%，金海通、炬光科技、佰维存储紧随其后，累计涨幅诀别为224.13%、171.32%、169.16%。

需要强调的是，上述后劲股的筛选基于面前公开信息与既定分析框架，在实践布局中，仍需高度警惕企业在谋划贬责、信息泄露及估值波动等层面存在的诸多不细目性，审慎评估潜在风险。

警惕千元股“高处不堪寒”

从20世纪90年代“老八股”凭借稀缺资源崭露头角，到大耗尽、大白马等核心钞票崛起，再到注册制下硬科技波浪席卷，A股千元股的数目，已从凤毛麟角走向常态化，高价股阵营也在行业轮动中赓续扩容。

以积年年末收盘价统计，2010年至2016年，A股市集并无个股股价进步500元，2017年，首只股价超500元个股出生——贵州茅台成为A股高价股标杆。纵容2026年5月12日，不复权股价进步300元的个股多达41只，数目创历史新高。其中，沐曦股份、摩尔线程、德明利等12只个股的最新收盘价均位于500元至1000元，这些个股纠合于科创板及创业板，且大宗具备核心技巧壁垒。在业内看来，跟着硬科技赛说念不竭升温，500元乃至千元股阵营有望进一步扩大。

对此，南开大学金融学教化田利辉在接收证券时报·数据宝记者采访时暗示，面前千元股阵营不竭扩容、高价股结构加快更替，背后是三重驱启程分同向重迭：其一，基本面硬核终了。以中际旭创为例，公司2026年一季度营收同比增约192%，净利润同比增约262%，一季度净利润已超2024年全年。寒武纪一季度营收同比增约160%，净利润增约185%。其二，长线资金的战术性迁移。一季度北向资金对通讯行业持仓市值同比大增，持仓占比创历史新高，表里资协力向科技赛说念纠合。其三，轨制红利的纠合开释。创业板第四套轨范允许优质未盈利革命企业上市，科技企业“绿色通说念”常态化，成本市集的进口机制与科技革命的长周期特征完成适配。

但需警惕的是，也曾的千元股，不少已褪去光环。石头科技、爱好意思客、禾迈股份自收盘价初次突破千元的往明天以来，股价均遭逢“腰斩”，3只个股面前不复权股价均低于120元。贵州茅台自然仍在千元以上，但比拟最高价也已跌去超40%。

可见，上市公司股价攀上高位后，湮灭的风险雷同值得警惕。田利辉进一步暗示，高价股是敏感的“双刃剑”，事迹细目性的反面是戴维斯双杀与股价高波动的风险，投资者需警惕以下三方面：

其一，高估值的脆弱性。面前A股部分红长板块估值已飙至历史极值，一朝高速增长不足预期或单个季度数据出现松动，股价极易在瞬时被大幅重新订价。

其二，高位的流动性虹吸风险。当市集情感出现落潮或突发利空，飞腾幅个股因缺少实足安全旯旮，频频是资金赢利了结和纠合出逃的重灾地，下降途中承辛勤量薄弱。

其三，产业周期的切换风险。AI算力武备竞赛总有休整期，技巧道路代际更替随时可能动摇单条赛说念根基，导致龙头地位重置与估值逻辑解析。竟然可不竭的千元股，必须同期具备技巧代差、订单协议化、现款流自轮回三大特色，而非单纯依赖产业叙事。

责编：周莎

校对：刘榕枝

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